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本周关注：精测电子、福斯达、卓然股份、曼恩斯特、ST龙净
数据中心是用于在网络上传递、加速、展示、计算和存储数据信息的物理场所，主要应用于对数据计算和储存有较大需求的组织。一个完整的数据中心由数据中心IT设备和数据中心基础设施构成。数据中心基础设施是支撑数据中心正常运行的各类系统的统称，具体包括制冷、配电、机柜、布线、监控等系统，是数据中心的组成部分。
随着5G、工业互联网、人工智能、云计算、大数据等新技术和新应用的快速发展，数据资源的存储、计算和应用需求大幅提升，推动数据中心的建设需求。从产业规模上来看，数据中心的产业规模快速增长。根据中国信通院的数据显示，2021年，中国数据中心在用机架数量达520万架，较2020年增加超过100万架。《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》指出，预计到2023年，中国数据中心在用数量将超过800万架。
数据中心基础设施行业市场扩容，带动制冷需求增长。根据赛迪顾问数据，2019年我国数据中心基础设施的市场规模达161.9亿元，预计到2025年达到461.2亿元。根据工信部《新型数据中心发展三年行动计划（2021-2023年）》的文件，到2023年底，新建大型及以上数据中心PUE降低到1.3以下，我国绿色数据中心发展政策也指出，将计划降低数据中心能耗总体水平。在数据中心能耗占比中制冷系统的能耗占比为30-40%，是总能耗中占比最高的数据中心基础设施模块，因此改进数据中心制冷等基础设施技术，提高制冷效率，减少制冷系统的能耗水平，成为未来发展方向。
液冷优势明显，具备高超高能效、超高热密度等特点。液冷是一种以液体作为冷媒，利用液体流动将数据中心IT设备的内部元器件产生的热量传递到设备外，使IT设备的发热部件得到冷却，以保证IT设备在安全温度范围内运行的冷却方式。随着云计算和大数据技术的蓬勃发展，IT设备性能逐步提高，直接导致服务器功耗不断增加，特别是作为服务器关键部件的CPU，随着性能提升功耗增加的幅度非常显著。液冷技术具备超高能效、超高热密度等优点，是解决散热压力和节能挑战的重要途径。
液冷设备厂商较多，格局尚不明确。目前国内外数据中心基础设施厂商液冷技术普及率尚较低，掌握该技术的企业较少，市场中尚未形成较强龙头，市场竞争格局未定，且由于中国数据安全保护政策，国外厂商产品进入中国较为困难。国内市场中，部分企业经过多年的技术积累和沉淀，已经展现出较为明显的技术优势和市场先发优势。行业内具有竞争性的企业主要有华为、阿里巴巴、联想、浪潮信息、广东合一、戴尔中国、维谛技术、英维克、依米康、佳力图等。据赛迪研究院，2020年中科曙光、华为、阿里和联想位于我国液冷中心市场领导者地位。
投资建议：建议关注液冷设备相关标的：曙光数创、申菱环境。
风险提示：1）下游需求不及预期的风险。2）技术路线变化的风险。3）行业竞争加剧的风险。
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