中新经纬7月14日电 题：私募乱象阻碍市场高质量发展，新规有激浊扬清之意

作者 刘俊海 中国人民大学法学院教授

刘俊海

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2023年7月9日《私募投资基金监督管理条例》(以下简称《条例》)出台。《条例》细化了证券投资基金法中有关私募基金的行为规范，有助于提高私募基金行业法律规则的可预期性、稳定性和可操作性，使得私募基金行业的长治久安有了坚实的法律基础。

党的二十大报告强调，“健全资本市场功能，提高直接融资比重。”私募基金行业对于促进创新资本的形成、提高直接融资在金融市场当中的比重、降低系统性金融风险、为资本市场提供源头活水、为投资者开辟财富上升通道、支持科技创新、夯实目标公司的资本信用、促进实体经济高质量发展等方面居功至伟、意义重大。中国证券投资基金业协会最新统计，截止到2023年4月登记在册的私募基金管理人22270家，管理私募基金数量153539只，管理基金规模20.75万亿元。

近年来私募基金市场也存在野蛮生长与无序扩张现象，既有底层资产(目标公司)的外部投资风险，也有基金内部治理的萧墙之祸。私募基金在募集、投资、管理与退出等环节都潜伏着道德风险、市场风险与法律风险的叠加与互动。

私募基金频频“爆雷”，管理人失信乱象频出，侵害了投资者权益，蚕食了投资信心，滋生了劣币驱逐良币的逆淘汰效应，污染了私募基金市场生态，推高了私募基金运行成本，加剧了系统性金融风险，阻碍了私募基金市场高质量发展。

《条例》出台有着激浊扬清的意义，一是保护基金投资者的合法权益，不仅是保护专业机构的投资者，特别是普通投资者的权益也能够得到保障。二是规范私募基金行业的经营行为，特别是聚焦募集、投资、管理、退出4大环节，简称“募投管退”。三是促进私募基金行业公平竞争。四是使得私募基金市场从法治的轨道上助力实体经济健康发展。

另外，证监会负责人就《条例》答记者问时强调以创业投资基金为代表的私募基金在“投早投小投科技”方面发挥了重要作用，《条例》中也为创投基金作出特别规定。创业投资基金的重要性为何被强调？创业投资基金所支持的科技创新是当前建设创新国家的重中之重，崛起大国必须是科技大国、创新大国。如果基金都被用来炒比特币、概念股等，不能够发挥其本该有的作用，所以创业投资基金应当被鼓励。

我建议，第一，要打通绿色通道，简政放权，配合支持创业投资的发展，释放市场主体活力，尽量让市场无形之手发挥作用。市场失灵时有形之手再大显身手，如果市场没失灵，监管者应退居幕后，旁观即可。第二，加强事中事后监管，加强行政指导工作，特别是加强合规治理的行政指导。第三，政府应服务于私募基金行业的发展，服务于投资者权益保护，服务于实体经济的健康发展，做好这三项职责，政府的有形之手就能够和市场无形之手有机衔接，同频共振，良性互动。(中新经纬APP)

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责任编辑：任小玲

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