首页>新闻 > 民生新闻 > 正文

整体来看我国券商板块迎来估值回归

来源:财联社    2021-06-03 11:18:38

券商股是近期的市场眼球之一。

从5月初的“一天杀一只券商股”到月末上演集体反攻,多数券商股价5月区间涨跌幅环比由绿翻红。5月整体来看,明星券商股各有特色,先是湘財证券等的顽强领涨,后又有包括兴业证券、东方证券等资管中心概念、财管概念的振奋人心,那么,谁会成为6月的“证券之星”?

整体来看,券商板块迎来估值回归。从非银分析师的研报来看,多数观点认为,年初至今券商板块仍明显超跌,整体还没有脱离低位,市净率低于历史中枢水平,各类中短期题材相结合看,仍然看好券商股的后市。

走出低迷,5月48家券商股价上涨

二级市场上,5月沪深两市日均成交金额为8804.77亿元,同比上涨16.99%。与此同时,券商股也走出了“过山车”行情,从月初的“一天杀一只券商股”到月末上演集体反攻,多数券商股价5月区间涨跌幅环比由绿翻红。

5月,50家上市券商中48家股价保持上涨,仅太平洋证券(-1.08%)和南京证券(-3.98%)2家涨跌幅为负数。财达证券一骑绝尘,以高达207.58%的股价涨幅遥遥领先,湘财股份(78.97%),哈投股份(25.24%)进入前三,第四至第十名分别为中金公司(24.17%)、华创阳安(23.30%)、兴业证券(22.00%)、东方证券(20.54%)、中信建投(18.87%)、东方财富(18.55%)、浙商证券(16.78%)。其中,7家券商股价涨幅超20%,占总数14%,20家券商涨幅超过10%,占比四成。

对比1-4月的情况,多数券商股5月区间涨跌幅由绿翻红。数据显示,1-4月股价上涨的券商家数分别为3家、12家、8家、9家,5月则上升至48家。从涨幅情况看,1月居首的为东方财富 (13.55%),2月第一名是兴业证券(9.94%),3月东吴证券领涨(12.73%),4月东方财富凭借18.27%的涨幅重回第一。5月,财达证券异军突起,以三位数的股价涨幅(207.58%)居首,而前4月涨幅最高的券商股均未超过20%。

从跌幅榜看,前4月垫底券商跌幅均超过两位数。具体来看,1月垫底的是国盛金控(-29.89%),2月湘财股份(-33.90%)排最末,3月中金公司(-15.22%)垫底,4月跌幅最高为中泰证券(-20.31%),5月南京证券(-3.98%)领跌,跌幅为个位数。

从年内涨跌幅来看,券商股总体表现低迷,45家年初至今涨幅仍为负数。股价上涨券商表现亦冷热不均,财达证券以207.58%的成绩居首,兴业证券和东方财富分列二三名,涨幅分别为27.77%和23.29%,第四名国泰君安(2.11%)、第五名国投资本(0.43%)涨幅均不足3%。

此外,跌幅居前的基本为中型券商,中银证券(-41.22%)、中泰证券(-39.08%)领跌,前5月股价跌去约四成,几乎腰斩。跌幅超过20%的券商还有第一创业(-28.24%)、华鑫股份(-28.06%)、中原证券(-27.92%)、红塔证券(-27.04)、国联证券(-26.63%)、哈投股份(-24.03%)、南京证券(-23.23%)、国海证券(-22.07%)、山西证券(-21.01%)、华安证券(-20.30%)。

次新财达证券连拉11个涨停

次新股财达证券表现上佳。公司于5月7日敲钟,成为河北首家上市券商,也是2021年A股首家上市券商。上市后财达证券连拉11个涨停,当然这其中有次新股的“涨停福利”在其中,随后是否有回归过程,还值得观察。市净率方面,财达证券5.91倍PB排第二,仅次于东方财富,远超行业平均水平。

针对股价异常波动,财达证券10天内发布4份公告,内容主要为公司日常经营活动正常,外部环境未发生重大变化,不存在应披露而未披露的重大事项或重大信息。

与股价形成鲜明对比的,是财达证券略显疲弱的业绩表现。财达证券上市公告书显示,公司一季度实现营业收入4.99亿元,同比下降16.76%,归属于股东的净利润2.10亿元,同比增加4.28%。

财达证券表示,一季度营业收入同比下降主要系受到债券市场多起债券违约的影响,信用债市场行情走低,导致交易性金融资产公允价值降低所致。而归属股东的净利润同比增加主要系部分股票质押客户提供补充质押担保物,原计提的买入返售金融资产减值损失转回所致。

券商股市净率普遍上升,接近历史中位数

与5月股价表现相对应的是券商股的估值回归。选取5月31日和4月30日的市净率对比来看,除财达证券(5月上市),5月共计47家券商市净率环比上升,仅南京证券和太平洋证券下降。

截至5月最后一个交易日,市净率由低往高排在第一至第十的分别为,海通证券(0.98)、哈投股份(1.02)、国元证券(1.13)、华泰证券(1.18)、广发证券(1.22)、东吴证券(1.22)、华西证券(1.22)、国泰君安证券(1.22)、东北证券(1.22)、西南证券(1.29)。这10家券商市净率均低于1.3,其中海通证券市净率低于1。

市净率由高往低排,前十名分别是,东方财富证券(9.37)、财达证券(5.91)、华林证券(5.48)、中信建投证券(4.45)、中金公司(4.36)、锦龙股份(4.12)、湘财股份(3.61)、国联证券(3.46)、红塔证券(3.32)、中银证券(2.96)。

从中证申万证券行业指数来看,6月1日,该指数市净率为1.76,以10年期来看,历史分位点为42.99%,与历史中位数1.81(对应50%分位点)较为接近,也接近去年6月19日起涨点1.71的位置。

此外,以历史估值对应未来1年收益率统计,历史上市净率位于1.76附近的收益情况大致上涨跌参半。

而频率分布直方图的数据显示,PB区间1.76-1.86的历史出现频率为14.92%,仅次于1.95-2.05这一区间。

与业绩明显错配,板块估值有望提升

伴随着板块估值修复,未来行情能否持续?从非银分析师的研报来看,多数观点认为,年初至今券商板块仍明显超跌,估值与其业绩存在明显错配,仍具有明显上行空间。

中信建投非银研报指出,券商板块的估值与其业绩存在明显错配,有向上修复的势能。当前券商板块市净率(1.70倍)仅位于过去5年的47%分位,低于2020年的估值中枢(1.82倍);而券商板块业绩持续向好,40家A股上市券商的一季报净利润合计同比增长27%,全年净利润预计合计同比增长11%。中信建投认为,券商板块短期内将呈反弹走势,长期内政策催化剂可期,建议投资者重点关注两类券商,一是具备财富管理核心竞争力的精品券商,二是头部券商。

招商证券亦表明,券商股估值仍具有明显上行空间。行业PB估值回升至1.9X的水平,尽管单月涨幅达11%,但是结构分化特征较为明显,权重股东方财富、中金公司、中信建投等标的表现相对突出,华泰证券等老牌大型券商表现相对靠后,港交所等港股市场标签个股表现相对平淡。从两者长期基本面来讲,当前估值对未来预期反映仍不充分,具有明显上行空间。

兴业证券点评称,年初至今券商板块仍明显超跌。当前证券Ⅲ(申万)PB估值修复至1.81倍,但相对沪深300仍明显超跌。当前以融资融券、股权衍生品以及跨境交易为代表的资本中介业务迅猛增长,以及伴随着券商财富管理转型深化推进以及资产管理持续扩容,券商成长性空间逐步打开,有望平滑市场波动带来的业绩不确定性,助力估值进一步提升。

光大证券表明,券商行业处于中枢偏下位置,存在修复需求。分析2012年以来的近十年数据,A股上市券商PB(LF)算术平均估值在1.9X左右。截止到5月25日行业1.7XPB的估值位于历史分位数17%左右,处于中枢偏下位置。20年四季度开始证券板块连续调整,目前已经从最高点的2.1XPB估值调整了大约20%,估值已经反映了部分市场悲观预期,存在一定修复需求。从上市公司层面看,部分头部券商的PB估值回落到1倍左右,有更大的估值修复空间。

东兴证券认为券商板块仍具备中长期投资价值。具体来看,当前证券板块平均PB2.24x,其中头部券商平均PB仅1.3x,仍远低于历史估值中枢,具备中长期投资价值。标的选择上,需规避涉及违规,面临监管处罚的相关标的。个股方面,考虑到在业务结构高度相似的证券行业,龙头护城河有望持续拓宽,将获得更高的估值溢价。(记者 黄靖斯)

关键词: 我国 券商板块 估值 回归

邮储银行“邮e贴”业务规模突破5000亿元

邮储银行“邮e贴”业务规模突破5000亿元青海新闻网

放贷奖励再加码!青岛出台奖励政策2.0版支持银行机构服务实体经济

青岛新闻网讯为贯彻落实国家、省、市关于金融服务实体经济有关决策部署,鼓励和支持银行机构增加信贷供给、优化信贷结构、提高资产质量,不断提

“初夏”变“初春” 沈城再迎大降温

受冷空气影响,沈城再迎“断崖式”降温,周二最高气温与之前相比降幅在10℃左右,最低气温也回到了3℃以下。本轮冷空气停留时间比较长,直到本

国家统计局:3月份CPI同比上涨1.5%

国家统计局:3月份CPI同比上涨1 5%青海新闻网

中美10年期国债利差倒挂 专家预计外资不会大规模流出

中美10年期国债利差倒挂专家预计外资不会大规模流出青海新闻网

2022年新三板首批拟调入创新层初筛名单:40家公司入围

2022年新三板首批拟调入创新层初筛名单:40家公司入围青海新闻网

顺丰同城回应骑士日收入过万:含用户打赏约7856元

顺丰同城回应骑士日收入过万:含用户打赏约7856元青海新闻网

网红火鸡面被曝“双标”!韩国三养公司回应

网红火鸡面被曝“双标”!韩国三养公司回应青海新闻网

辽宁开影公司加班赶CT订单助力抗疫

记者丛焕宇报道连日来,位于本溪高新区的辽宁开影医疗有限公司厂区内异常繁忙。因近期医用CT设备市场需求显著增加,该公司生产的具有自主知识

“政策宣讲团”就在咱身边

记者王海涛“‘政策宣讲团’就在咱身边,不出社区就能知道很多的就业、创业政策,政府部门真是服务到家啦。”朝阳市喀喇沁左翼蒙古族自治县昌

沈阳城市污水处理各项指标稳定达标

记者陶阳报道工艺调整、消毒灭菌、污泥活性检测、进出水水质监测……4月11日,已是沈阳市北部污水处理厂(以下简称“北部水厂”)启动封闭管理的

营口农技专家蹲点包片保春耕

记者徐鑫报道连日来,在营口大石桥市水源镇群力村,农技专家深入水稻育秧大棚,详细了解水稻育秧情况,并就育秧播种量、育秧温度等方面进行详

鞍钢矿业成功发行我国铁矿行业首单绿色债券

记者刘家伟报道近日,全国铁矿行业首单绿色债券成功落地——鞍钢矿业公司2022年第一期2亿元中期票据在银行间市场发行,期限3年,票面利率3 38%

“精准”助力重点产业高质量发展,青岛12个部门相继出台实施细则

从市发展改革委获悉,按照《青岛市人民政府印发关于贯彻落实省支持八大发展战略财政政策加快重点产业高质量发展若干政策的通知》(以下简称《

青岛力促银行机构支持实体经济“再加码”,每增加贷款投放10亿元可奖励20万元

青岛日报社 观海新闻4月11日讯力促银行机构以更多信贷活水支持实体经济,青岛“再加码”,观海新闻记者自市地方金融监管局获悉,为鼓励和支持

一季度新设外资企业160户!青岛实有外资企业13924户,同比增长1.38%

青岛日报社 观海新闻4月11日讯市市场监管局日前公布的最新统计数据显示,今年一季度,我市新设外资企业160户。截至2022年3月底,青岛市实有外

国家统计局:一季度居民消费价格CPI同比上涨1.1%

一季度居民消费价格CPI同比上涨1 1%国家统计局今天(11日)公布一季度居民消费价格指数CPI和工业生产者出厂价格指数PPI的变动情况。数据显示,

泰康人寿一季度“超体”突破84万人次

泰康人寿一季度“超体”突破84万人次青海新闻网

零售大行崛起!AUM年增超万亿,中收增速33.42%创5年新高!最年轻国有大行谋局这一市场

零售大行崛起!AUM年增超万亿,中收增速33 42%创5年新高!最年轻国有大行谋局这一市场青海新闻网

大连市深入开展城市管理领域专项治理

(大连新闻传媒集团记者吉存)2022年为我市城市管理“高质量发展攻坚年”,为深入贯彻全市基层社会治理工作会议精神,深入巩固文明城市及国家卫

大连港中欧班列首季双创最好成绩

图为中铁联集大连中心站,中欧班列从这里集结出发。大连新闻传媒集团记者雪林摄本报讯(大连新闻传媒集团记者赵蕴颖)大连港中欧班列实现首季度

沈阳市人社局启动应急工作流程 疫情防控和业务办理“两不误”

(沈阳日报、沈报全媒体记者韩冰)记者4月9日获悉,疫情防控期间,市人社局启动应急工作流程,推行“业务线上办、问题手机答、服务掌上送、关爱

开辟沈城“菜篮子”安全通道

4月9日,铁西外埠货车管理服务区,外省市入沈的货运车辆正在接受防疫检查。张文魁摄4月9日,在位于铁西区张士物流园的外埠货车管理服务区,一

沈阳市气象台发布雷电黄色预警信号

沈阳市气象台2022年04月11日10时26分发布雷电黄色预警信号。预计11日白天,沈北新区、新民市、康平县、法库县将出现雷电天气,同时可能伴有短

取缔、劝散……10家非法社会组织被处置

近期,民政部社会组织执法监督局收到多名群众网上留言咨询和投诉举报,集中反映涉产品质量主题相关组织的合法性问题。为进一步扩大非法社会组

沈阳市大东区有序推进复工复产

当前,大东区疫情形势趋于平稳,区内工业企业和工程建设类项目在严格落实封闭管理的前提下有序复工复产。为全力推进全区工业企业复工复产,大

防火防疫不留死角 春耕备耕不误农时

宏伟区兰家镇在做好疫情防控及春季防火双防同时,提前谋划,及早统筹,充分做好农资、市场监管等春耕备耕事项。“晨兴理荒秽,带月荷锄归。”

光大银行出台24项举措 助力新市民安居乐业

光大银行出台24项举措助力新市民安居乐业青海新闻网

沈阳市农业农村局:多措并举抗疫情 稳产保供“两手抓”

开栏语本轮新冠肺炎疫情发生以来,奥密克戎变异株传播速度之快、波及范围之广是历史没有过的。面对疫情,全市上下齐心协力,努力奋战,措施得

多家银行推出延期还款 征信保护措施

(沈阳日报、沈报全媒体高级记者刘洋)4月10日记者从沈阳市金融发展局获悉,为贯彻落实市金融发展局、人民银行沈阳分行营管部印发的《关于做好疫

综合新闻

+更多

热点新闻

+更多
房贷办不下来开发商不退钱怎么办 看完就知道了
房贷审批不下来,其实这是属于正常的事情,毕竟部分人由于资质以及其它各方面的因素影响着,导致房贷审批不下来。但房贷办不下来的时候,开 [详细]

Copyright @ 2008-2020  www.43710.com   All Right Reserved Powered by 财经情报网 版权所有

财经情报网   联系邮箱:562 66 29@qq.com

网站备案:沪ICP备2020036824号-12