周四，人民币兑美元汇率中间价报6.3811元，贬回6.38元上方。

与此同时，美联储3日宣布将开始逐步出售所持公司债和投资于公司债交易所交易基金(ETF)。有美联储官员也表示希望尽快展开缩减购债讨论。

对此，资深市场人士认为，近期人民币汇率升值后已经出现超调，美元指数在前期低点89.5附近获得有力支撑，不排除大幅回升的可能。同时，考虑到分红购汇因素叠加，不排除人民币汇率出现阶段性贬值。

在岸美元兑人民币即期汇率走势图

上述市场人士指出，央行提高外汇存款准备金率政策的影响仍在持续发酵，而且近日有境外上市企业大额分红购汇。按往年经验，6至8月是境外上市中资企业分红购汇高峰期，预计今年总额可能高达700多亿美元，这将成为最近一段时间推动人民币贬值的重要因素。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，6、7月份是传统分红购汇高峰期，中资港股上市企业将天量购汇。从已公布的分红计划看，2021年中资港股企业分红购汇规模预计高达700亿美元，绝大部分集中在6至8月。鉴于近期官方表明态度后未来贬值的可能性上升，企业购汇的节奏也很可能会前移。

从以往历史情况看，集中分红购汇会增大人民币汇率贬值的压力。比如，即便是2011年人民币汇率面临单边升值预期，6-7月份也出现了阶段性贬值压力，这主要与中资企业集中分红购汇有关。再比如，2016年我国面临一定的资本流出压力，6-7月份人民币汇率贬值幅度也更大一些。

受近期央行上调外汇存款准备金率等多因素叠加，需警惕人民币汇率贬值风险。央行时隔14年再度启用外汇存款准备金工具，且一次性上调2个百分点，6月15日前后银行需交存约200亿美元，对外汇市场流动性短期产生重大影响。

平安证券策略分析师郭子睿也认为，随着美国疫苗接种的推进以及拜登大规模刺激政策的落地，美国经济修复和就业市场大幅好转的不确定性在下半年将会进一步下降，美联储有可能会向市场沟通削减QE的预期，美元指数将会再度走强。

而届时国内经济由于地产严调控或带动楼市逐渐降温，经济下行压力增加，货币政策放松的空间提升。中美经济周期和货币政策走向的分化，或导致人民币汇率贬值压力增加。

郭子睿称，在人民币汇率双向波动的前景下，预测汇率的走势将变得十分困难，企业应该降低押注单边走势的汇率操作，以“风险中性”的理念进行套期保值。企业可以根据自己的业务特点和风险承受能力，适当的选取外汇掉期交易策略、外汇远期交易策略和外汇期权交易策略等。

对于未来人民币走势，浙商证券分析师李超团队认为，下半年需关注海外两大利空因素对人民币兑美元汇率的扰动。一是疫情后美国宽松货币政策的退出可能带动美元阶段性走强，继而扰动人民币汇率。二是中美短期博弈升温可能成为扰动人民币汇率的潜在利空因素。(记者 张晓翀)

关键词： 人民币 汇率 升值 超调