经过这一轮回调行情，有色板块的长期投资价值进一步凸显，近来诸多专业机构纷纷看多。其中，曾获“新财富”第一的广发证券有色金属行业首席分析师巨国贤近日喊出：中国“碳中和”目标的实施以及全球经济复苏对基础设施建设的需求，将支撑有色金属的超长景气周期。有色金属的超长景气周期为18年左右，上涨阶段大约9年，而本轮周期始于2015年底，目前尚处于初期。

高景气预期下，3月24日(周三)，深交所首批权益型有色类ETF之一——华宝中证有色金属ETF，基金简称“有色”，交易代码159876，在深圳证券交易所正式上市交易。自3月24日起，在交易所交易时段内，投资者可像买卖股票一样，直接在二级市场便捷地交易华宝“有色”ETF。

超级周期持续!“有色”ETF 3月24日上市

近期A股震荡回落，春节后一度惊艳A股的有色板块，已较前期高点出现了近20%的回调。估值重归相对理性的位置，也为有色板块估值的长远提升，提供了更大的空间。最近一年，有色行业景气度高涨，大幅提升A股的“赚钱效应”。

Wind数据显示，截至2021年3月23日，中证有色金属指数最近一年涨幅高达57.58%，同期沪深300指数的涨幅为37.12%，上证指数涨幅仅有24.25%。可见有色金属板块的高弹性，其表现也显著优于大盘。

一般而言，有色金属是指除铁、猛、铬以外的金属的统称，可分为以铜铝等为代表的工业金属、以锂为代表的稀有金属，以及以黄金为代表的贵金属。有色金属板块主要包含生产、冶炼、加工有色金属制品的相关公司。

中信证券分析，全球经济复苏和通胀预期强势共振，铜铝为代表的工业金属价格有望突破2011年高位，预计有色金属板块将迎来业绩和估值的双重抬升，有色金属的超级周期还将持续。长江证券钢铁有色行业首席分析师王鹤涛表示，有色板块内部有很多细分领域，既有成长类公司，也有传统周期类公司。未来五年乃至十年，具备较大的成长性，或出现遍地开花的景象。

强预期下，3月24日(周三)，深交所首批权益型有色类ETF之一——华宝中证有色金属ETF，基金简称“有色”，交易代码159876，在深圳证券交易所正式上市交易。在交易所交易时段内，投资者可像买卖股票一样，直接在二级市场便捷地交易华宝“有色”ETF。

经济复苏潮起!有色金属行情多点开花

华宝有色跟踪的正是上述“中证有色金属指数(930708)”，该指数以中证全指为样本空间，选取涉及有色金属采选、有色金属冶炼与加工业务的上市公司股票作为成份股，以反映有色金属类相关上市公司的整体表现。目前具有60只成份股，前十大权重股均为有色板块龙头，包括赣锋锂业、紫金矿业、华友钴业、洛阳钼业、山东黄金、北方稀土等A股明星企业，龙头效应显著。

无论从横向还是纵向看，有色金属板块的估值水平均相对较低。Wind数据显示，截至3月22日，中证有色金属指数PE估值为54.91，相较科创50指数、创业板指数均相对较低。从纵向看，中证有色金属指数当前PE估值处于最近5年的47%左右分位。

华宝基金表示，展望2021年，海内外经济将同步复苏，国内需求侧改革概念提出利好有色金属需求，双循环格局将会得到更好体现，顺周期的有色金属正处在商品新周期中继阶段。此外，叠加电动车、光伏需求的爆发，多重利好共振，有色正处于超级新周期中继。

万联证券分析，有色金属行情呈多点开花之势。2021年以来结构上矿铜、能源金属、稀土、电解铝等细分板块轮动，背后原因是行业周期整体上行背景下，价格和政策等事件催化。整体而言，分子端顺周期量价表现有望对冲分母端美国国债收益率上行压力，有色金属各个板块表现虽不一致，但全年下来除贵金属外预计均有绝对和相对收益。

值得一提的是，“有色”ETF是继券商ETF、科技ETF、银行ETF、电子ETF、食品ETF、智能制造ETF等明星产品之后，华宝基金“龙头系列”的又一力作。2019年度和2020年度，华宝基金连续两年蝉联上交所评选的“十佳ETF管理人”。此次“有色(159876)”上市为投资者把握新一轮商品“超级新周期”下的有色金属投资机遇，提供了优质的工具选择。

风险提示：本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金投资需谨慎!销售机构(包括基金管理人直销机构和其他销售机构)根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。

关键词： 需求侧改革，有色金属