“啊?都6.56了!心是真的痛。”

张强(化名)瞄了眼人民币汇率，脱口而出。老张今年50多岁，在浙江诸暨开了一家主做跨境电商的箱包制造企业。受今年疫情影响，他的货在亚马逊、Ebay上卖火了，“每天昏天黑地赶订单。”

一边接订单接到“手软”，另一边，张强却任由其外汇敞口“裸奔”。汇兑损失让他有时沮丧不已。今年下半年以来，人民币对美元汇率已反弹超过5000点，升幅高达8%。

在汇率波动加大的当下，张强的遭遇颇具典型性。不过，上海证券报记者在调研时发现，外贸企业避险意识显著增强，更多企业已在利用避险工具对抗汇率风险。外贸企业在运用避险工具时，树立财务中性观念以应对汇率的不确定性，已成为当务之急。

6.56!心痛不?

今年以来，人民币对美元汇率先贬后升，先自从6.85一路走低，最低触及7.16，至5月末又迅速扭转跌势。近半年里，人民币汇率强势上涨逾5000点，升幅高达8%。

今年，境外疫情大举蔓延，导致线下实体店大量歇业，催火了跨境电商企业。

“我们今年在亚马逊上的订单已经做到8000多万元，而去年全年才6000多万元。”张强说起自己的生意非常兴奋。为了赶感恩节、圣诞节的订单，他最近在义乌通关通过汽车运输往欧洲发货。“已经走了10多天了，21天应该可以到。”

然而，现实是骨感的。

今年以来，人民币对美元汇率先贬后升，先自从6.85一路走低，最低触及7.16，至5月末又迅速扭转跌势。近半年里，人民币汇率强势上涨逾5000点，升幅高达8%。截至11月24日21时，在岸、离岸人民币对美元汇率分别报6.5870、6.5853。

“上半年，一美元换7块1毛(人民币)，现在，一美元只能换6块5毛(人民币)。我们这种外贸企业都是薄利，有点抗不住了。”在接受记者采访时，张强很无奈地说。

为了保住收成，张强并非没有考虑过锁定汇率，“锁汇”在银行口中称之为远期结售汇的业务。据南京银行交易银行部总经理孙明哲介绍，通过锁汇，企业可以按照确定的汇率进行结售汇，进而规避汇率风险、锁定财务成本。

然而张强说，刨去成本，以及考虑到三个月的平台结算周期后，“算来算去还是不划算”。所以，他最终选择被动接受汇率的波动。

对于张强而言，虽然汇兑损失让他心痛，但还不至于伤筋动骨。“我们是跨境电商企业，直接面对消费者。实在扛不牢(汇率波动)，可以稍微调整订单价格，来弥补损失。”

成本高、不划算，是张强让他的外汇敞口“裸奔”的理由。还有部分企业，则因资金紧张或囿于多重因素，选择放弃锁汇。

绍兴柯桥一家面料生产企业负责人告诉记者，“以往都会锁汇”。但是，疫情影响之下，今年面料出口需求遭遇寒冬，企业决定主要转内销，所以今年不锁了。“去年，我们也做过锁汇，但是亏了。所以今年转型之后，也就没有耗费成本去做这个业务。”

“对于一些现金流相当紧张的企业，锁汇很难满足它们的需求。”江苏银行国际业务部副总经理尹晋说，收汇进来，立马就要结汇，有时候“一天都等不了”。

像张强这样的案例不是少数。“今年没有锁汇的外贸企业，基本上都损失惨重。”绍兴一家农商行董事长对记者说。

毕竟，半年内单边升值8%，简单测算则意味着8%利润空间将被压缩。又有多少行业和企业在外汇敞口“裸奔”的情况下，还能笑得出来呢?

一个操作，心定了!

今年以来，进出口企业在运用工具对抗汇率波动更加积极主动了。与此同时，出口强劲也催生出更多进出口企业的汇率避险需求。

“就算汇率波动像过山车，我们也没啥好担心的!”

尝到了锁汇甜头的无锡市泰铭新材有限公司(下称“泰铭新材”)财务部负责人杨晓军的心态很稳。

“从前，汇率的一丁点儿波动，都牵动着我们的神经;现在就算汇率波动像过山车，我们也没啥好担心的。”杨晓军说，近年来公司外汇敞口全部锁汇，让公司吃下了“定心丸”。

泰铭新材是一家主营加工后的不锈钢制品企业，产品销往中东、俄罗斯、南美等国家与地区。今年以来，泰铭新材出口量已达18000吨，出口额超2000万美元。

锁汇是当前进出口企业在应对汇率波动时，最普遍的操作。

主营船舶出口的南通顺洋贸易也是这个操作的受益者。“有时候，买家晚一个星期付款，如果不锁汇，汇兑损失将超百万元。”公司财务部负责人周阿梅告诉记者。

据了解，顺洋贸易单件船舶的出口金额约为2000万美元，订单周期1到5年不等。在如此长的订单周期下，企业极易受汇率波动影响，锁汇是该企业默认操作。

“今年1至10月，我们银行远期结售汇交易量同比增长60%。”尹晋告诉记者，这一数据说明，今年以来，进出口企业在运用工具对抗汇率波动更加积极主动了。

与此同时，出口强劲也催生出更多进出口企业的汇率避险需求。“外贸企业的生产经营情况整体好于预期，实际上也导致了他们管理汇率风险的需求在增加。”江苏银行国际业务部副经理杨奇华表示。

海关总署数据显示，10月中国进出口总值4159.2亿美元，同比增长8.4%。其中，出口2371.8亿美元，同比增长11.4%。

记者从多家银行了解到，由于进出口企业资金回款情况、周期等各有不同，除了基本的远期结售汇以外，银行还会为企业量身打造适合的风险对冲产品。

一方面，通过传统的远掉期产品，满足企业对冲汇率波动的基本需求;另一方面，还会利用期权等衍生品组合，为企业提供个性化的汇率避险与资金增值服务。

是避险不是赌博!

要改变人民币不是升就是贬的单边直线性思维，树立人民币汇率双向波动意识;不要把汇率避险工具当作投机套利工具，承担不必要风险。

“亏了!”这是一些企业使用汇率避险工具后的心态，也成为许多企业不愿意使用汇率避险工具的重要原因。

“有时候，企业按照合同约定的锁定价格结售汇，与当时的市场价格相比，会发现亏了。”孙明哲说，这也是常见现象。他认为，企业应当从财务中性的角度来看待这一现象——风险对冲工具替企业免除了风险因素，督促企业回归主业，“做自己能力范围内的事情”。

避险工具，正如其字面意义，是一种风险保障措施，并非套利工具。企业可能会因市值波动从中获取额外收益，也有可能蒙受损失。

“锁汇，不是赚汇率差价，或是像赌博一样押汇率会上涨或下跌，而是为了防范汇率波动可能造成的损失。”杨晓军认为，企业应当把关注力放在主营业务上，而不是过度关注汇率波动，患得患失。

中银证券全球首席经济学家管涛说：“运用避险工具主动管理汇率风险，不是去赚钱或者少亏钱，而是用合适的工具和成本，把汇率波动给生产经营活动造成的不确定性变成确定性，然后按照已经锁定的成本和收益来安排企业的主业经营。”

实际上，金融管理层也在持续引导企业树立财务中性意识，加强风险对冲等避险工具的使用。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英建议，面对汇率波动，企业应该加强风险防范意识。她强调，需要改变人民币不是升就是贬的单边直线性思维，树立人民币汇率双向波动意识;不要把汇率避险工具当作投机套利工具，承担不必要风险。

关于这一点，市场主体实际上知易行难。汇市涨涨跌跌，其中不乏追涨杀跌、通过押注汇率博取收益的投机者。

据了解，江苏省某家进出口企业今年以来一直捂着美元不结汇，对赌人民币要贬值，结果对企业的收益和财务报表造成了较大冲击。

“不要去赌汇率会涨还是跌。如果选择赚汇率的钱，势必有时候赌赢了，有时候赌输了。”杨晓军认为，汇率表现受多方因素影响，市场主体自身掌握的信息片面，对汇率走势很难作出精准判断。

未来，人民币汇率波动会更加频繁。企业在运用汇率避险工具之时亟需普及正确的财务中性观念，以应对可能的汇率波动风险。

(记者 范子萌)

关键词： 进出口企业