数周来，美元走势引人关注。自4月12日以来美元指数不仅迅速滑落至90点左右，甚至还在5月19日一度失守90关口的重要点位。这与第一季度美元表现截然相反，在年初至3月期间，美元出现显著反弹，美元指数持稳在90点上方，3月30日，美元指数震荡上行，甚至站上93关口。

美元快速贬值对大宗商品市场、非美货币以及债市带来新的冲击和影响，由此受到各界广泛关注。有分析师认为，如若新冠疫情控制得当、美国经济持续向好，加之美国通胀数据持续走高推动美联储不得不正视通胀风险，美元可能会重现反弹，部分新兴货币的快速升值将难以持续。

另外，值得关注的是，在近期美元大幅走软之下，美国财政刺激更趋激进：5月28日，美国总统拜登提议6万亿美元的预算案以促进基础设施建设。自新冠危机暴发以来，美联储奉行超级货币宽松政策和美国数轮天量的财政刺激计划，已经导致美国通胀出现大幅攀升。有经济学家担忧，美国非常规刺激措施可能会损害信誉，这将削弱人们对美元的信心。

数周前，美元还表现强势，美元指数甚至触及200日移动均线，这表明美元或将继续走高。但短时间内，美元表现却超出大部分市场分析师预期，出现快速贬值。综合来看，分析人士认为，未来美元走势将与以下两大因素密切相关。

其一，美国经济强劲复苏或将给美元带来上行动能。年初以来，美国经济复苏步伐显著加快，主要宏观数据“捷报”频传。消费方面，除了零售销售环比显著改善，密歇根大学消费者信心指数进一步回暖;投资方面，4月Markit制造业、服务业、综合PMI均创有记录以来最高。同时，美房地产市场保持强劲，3月和4月新屋开工与销售均好于预期。全美房地产经纪人协会近期表示，从2020年3月到2021年3月，美国现房价格飙升速度达到创纪录的17%，美国房市可谓是一片火热。另外，美国劳动力市场继续改善的迹象仍在。美国劳工部5月27日公布的数据显示，在截至5月22日的一周中，常规的州失业福利计划之下的首次申请失业救济人数减少3.8万人，降至40.6万人，预期42.5万人。截至5月15日当周的持续申领失业救济人数也有所下降。有专家表示，美国疫苗接种较为迅速，市场普遍预期美国疫情将在年内得到有效控制，部分州已宣布将于近期完全解除疫情期间的防疫措施，重新开放经济。这将为美国经济持续走强添“一把火”，而美国经济走强将给美元带来反弹动能。

其二，美联储或快于预期地释放加息的货币政策信号，这可能会助力美元反弹。4月12日以来，美元指数快速滑落至90左右，这导致非美货币集体上涨;原油、黄金、铜等商品加速走高。除此之外，美债利率到达1.6%至1.7%的区间后走平，美股也呈现出高位震荡的格局。

与此同时，最新公布的数据显示，美国4月CPI同比上升4.2%，是自2008年9月以来的最高值。核心CPI同比上升3.0%，创下自1996年2月以来的最高值。4月的能源价格较3月适度走稳，4月能源价格环比涨幅录得1.4%，较3月大幅收窄4.5个百分点。4月，食品、饮料价格均上涨0.5%，为近10年来的次高点。前纽约联储主席杜德利警告称，尽管美联储已经承诺在撤销对经济的支持方面将保持耐心，但美联储真正开始收紧政策时，或许加息已经为时已晚。而美国财政部长耶伦谈及加息风险，美联储则表示资产价格“高过历史平均”的估值，这些也引发市场猜测美联储或将快于预期释放收紧货币政策的信号。目前来看，伴随着美国经济强劲复苏，劳动力市场不断向好以及通胀走高，即便美联储今年内将按兵不动，但美联储最快可能在今年9月讨论加息议题，这将增强市场中美元走强预期。

自2020年初全球新冠肺炎疫情加重推动各国央行纷纷“出招”积极应对以来，在美股数度“熔断”带来全球股市巨幅振荡、供求失衡担忧再起导致油价暴跌之下，美元指数也是轮番上演波动行情。例如，去年2月中下旬，美元指数一度创下3年新高，逼近100大关，但随后转头向下，12个交易日内跌幅超过5%。3月第二周以来，美元指数出现反弹，从低点94.63升至103附近，升幅高达800多点，仅仅只用了8个交易日。对比而言，当前美元出现的快速贬值只是多年以来美元大起大落的再一次显现，不少投资者甚至已经是见怪不怪。(记者 莫莉)

关键词： 美联储 预期 货币政策 信号