9月15日，美的集团发布调整回购股份价格上限的公告，将回购价格上限由不超过63.41元/股调整为不超过75.00元/股。据《证券日报》记者梳理，截至目前，年内已经有15家上市公司因看好公司价值，上调了回购价格上限。另外，据数据统计，截至9月15日，年内有316家上市公司实施回购，累计回购金额达367.34亿元;从行业分布来看，集中于医药制造业等四大行业。

市场人士认为，在当前股价已经超过回购方案的价格上限时，上市公司调整回购股价上限继续实施回购，显示了对公司业绩和内在价值充分自信。自股份回购制度改革以来，上市公司股份回购呈现透明度高、规范性强、完成度高的特征。

15家公司回购价格上涨

《证券日报》记者据上市公司公告梳理发现，随着股市回暖，今年以来截至9月15日，累计有15家上市公司上调了回购股份价格上限，其中，万通发展已经上调2次。

“受资本市场及公司股价变化等情况影响，公司股票价格已超出回购方案拟定的回购价格上限，基于对公司未来业务发展、市场价值等方面的信心，为切实推进公司回购股份事项的顺利实施，保障投资者利益，公司决定将回购股份价格上限进行调整。”在公告里，大多数上调回购价格上限的上市公司如是称。

华泰联合证券执委张雷对记者表示，上市公司回购一般都有两个附加条件，一个是回购数量区间，一个是价格区间。如果股价超过了回购价格上限，上市公司可以选择不回购，这种情况下不构成违背回购承诺。但是上市公司也可以重新召开董事会修改回购价格上限，继续实施回购。这种情况下，就说明公司管理层对公司的业绩很有信心，继续看好公司股价。

“上调回购价格上限，本质上还是对公司价值的一种认可。”国海证券研究所宏观研究负责人樊磊亦对记者表示，一般来讲，上市公司实施回购，是向公众明确地传递股价被低估信号，公司管理层觉得以当前价格回购比较划算。“伴随着我国经济的回暖，股票市场整体回升，在这种情况下，管理层重新评估股票的价格，并且愿意以更高的价格回购，也是一种正常现象，主要还是认可公司的股价。”

约七成回购用于股权激励

《证券日报》记者据数据统计发现，截至9月15日，年内有316家上市公司实施回购，累计回购金额367.34亿元，其中，美的集团、金城医药和嘉欣丝绸等3家公司已经开启了第二轮回购。从进度来看，有153家实施完成股份回购计划，另外163家的股份回购正在进行中。

从年内回购金额来看，85家回购耗资过亿元，5家超过10亿元，其中，格力电器回购金额最高，年内已经耗资37.16亿元。

从行业(证监会行业分类)来看，医药制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，电气机械和器材制造业，化学原料和化学制品制造业等4个行业的公司实施回购较多，分别有32家、23家、21家和20家。

从回购目的来看，在上述316家公司中，约七成公司实施回购的目的为股权激励或员工持股计划。

中山证券首席经济学家李湛对《证券日报》记者表示，公司回购股份的目的主要有以下三种：一是用于股权激励或员工持股计划，能有效地将公司与员工绑定，激励员工和管理层，保证公司发展方向与员工利益一致;二是回购注销减少公司注册资本，这是上市公司平衡权益资产和债务资产比例的方式之一，通过股份回购，减少在外流通股本，优化公司的资本结构;三是增强市场信心，稳定股价，尤其在经济不景气或股票市场行情低迷的时期，通过股份回购，可以将股票价格稳定在合理范围，防止股价非理性持续下跌，增加投资者信心。

距2018年股份回购制度改革已接近两年时间，张雷表示，股份回购制度改革以来，上市公司回购实施情况纳入监管，根据监管指引，上市公司需要定期公告回购进展。现在，上市公司回购实施情况更透明、更规范了，完成度也比较高，目前尚未有上市公司回购违约。

关键词： 公司回购，股权激励